点评：净利润增速比收入增速明显较快，主要是处臵脑科医院投资收益约1.5 亿元。Q4 扣非净利润2.74 亿元，同比增长23.20%，扭转了Q2、Q3同比下滑的颓势。分业务看，自我诊疗业务收入同比增长7.33%，估计感冒、儿科、骨科品类增长相对较快，胃肠、皮肤品类总体稳步略有增长；大健康产品诸如红糖姜茶等估计全年贡献几千万收入。处方药业务收入同比增长12.28%（扣除浙江众益并表因素增长约5%），其中，中药注射剂方面，参附略有下滑，华蟾素片剂的快速增长带动华蟾素系列增长超过20%；专科线领域，预计茵栀黄口服液、天和骨通贴膏、气滞胃痛颗粒等保持了较快增长势头；中药配方颗粒实现了超过40%的快速放量；抗生素业务估计众益在15 年9 月并表后为公司贡献了2 亿左右收入。
    盈利预测：综合考虑其收入增长、成本变动、费用控制等因素，我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为1.39、1.57、1.79 元，对应估值15、14、12倍，公司作为国内OTC 领域龙头企业和具有一定影响力的处方药企业，品牌渠道优势明显，产品种类也在不断丰富，未来有望保持长期稳健增长，目前公司估值不高，实现平稳业绩增长的概率也较高，继续维持其“增持”评级。
    风险提示：OTC 行业持续低迷，抗感染业务下滑超预期。