②六间房用户数和活跃度不断提升，利润贡献大，后续有望推出更多在线娱乐新内容。③公司2016 年将积极推进国际化战略，并以粉丝经济和IP 等为核心实现线上线下协同发展，打造宋城生态。维持2016-18 年EPS为0.67/0.86/1.08 元，维持目标价40.3 元，增持。
    业绩预告简述：2016 年一季度预计实现归母净利1.815-2.1 亿元/+90%-120%，对应EPS 为0.125-0.145 元，基本符合市场预期。
    春节效应带动公司各景区增幅强劲，六间房持续表现优异。①春节期间，宋城景区合计接待游客超80 万人次，高峰期间“千古情”单日演出22 场，单日门票收入超2000 万元。其中杭州本部散客增速超过50%，三亚景区接待约18 万人次/+21.6%且散客同增45%，丽江景区接待超过20 万人次。②公司持续丰富景区和演艺内容，推出全息投影剧《凡事总关风月》以及“花痴节”等主题活动，进一步使线下内容娱乐化。③六间房社区生态活跃度持续提高，并且通过户外直播等与景区互动更为紧密，业绩贡献比例持续增加。
    现场演艺将积极推进落实海外战略，粉丝经济和IP 将成为线上线下协同的关键。①公司在上海打造城市演艺项目，在选址和演艺内容上均有突破，2016 年将尝试“走出去”，推动线下演艺的国际化发展。②六间房有望以主播为切入口推出在线娱乐新内容，创新视频直播形式，同时积累优质IP，以实现跨媒体跨区域的泛娱乐综合生态圈。
    风险提示：自然灾害等影响景区客流，线上线下协同效应不及预期。