营业收入增速高于行业平均水平（125%，尚未公布年报的根据月报数据），在上市券商中排名靠前；净利润增速高于行业平均水平（154%，尚未公布年报的根据月报数据），在上市券商中处于领先地位。
    资本驱动“赶超战略”。金融改革深化、多层次资本市场扩容为证券行业发展奠定扎实基础，巨量的存量市场与增量市场将激发全方位的资本市场服务需求。这是一个大券商脱颖而出的时代，招商证券培育“全产业链服务能力”加速赶超行业领先者。资本是赶超的一个核心因素，2016 年是公司三年赶超战略的承上启下之年，招商证券拟完成H 股上市融资，及多渠道增强公司资本与资金实力的基础上，全面提升资本与资金的投资运用和管理水平，做大做强各类资本运用型业务，以资本驱动增长。
    创新节奏快，全功能平台臻于完善。近年，招商证券加快布局国际化、PB 业务，FICC 业务，领先于市场节奏，形成了布局完善，创新机制较完善的全功能平台，有利于抢占市场先机。2016 年将重点围绕互联网金融、国企改革重组、“一带一路”、自贸区、深港通、跨界融合创新等政策及市场热点，探索和开展业务及产品创新。
    投资建议：基于公司全功能平台优势、良好的创新机制，我们看好公司的持续增长能力。预计2016、2017 年EPS 分别为1.36、1.54 元。给予公司六个月目标价16.50 元，对应2016E P/E 12.1x，给予公司“增持”评级。
    风险提示：当前股市波动较大，券商股业绩及估值均受股市影响。