*同时拟向全体股东每10股派送现金股利2. 47元（含税），15年现金红利将累计至7.47元/10股。 
    各业务线喜获丰收，创新主题领先于人。招商证券15年高速增长，各业务线业绩喜人，净利增长比例在大型上市券商中数一数二，其中经纪、自营、其他（包含创新业务收入）同比分别增长了185%、192%、539%。财富管理、PB业务、ABS等创新型业务增长十分明显，甚至达到业内第一，创新的脚步快人一步。
    筹备H股发行，打造国际"大投行"，未来就在不远处。2015年公司已经启动H股发行计划，预计16年年内能够落地，获取资本金的补充以支撑公司"大投行"+综合金融服务平台的宏伟蓝图。
    估值与评级：业务创新、改革转型是券商业发展的必由之路，公司先人一步大力发展，先发优势的积累将慢慢转化为胜势。H股筹备发行带来资本金补充的预期，从香港为原点开拓国际化道路，看好未来券商"大革命"到来时公司的决心和优势积累。假设16、17年经纪业务日均交易量分别为6000 亿和7000亿，两融日均余额分别为1 万亿和1.2 万亿，预计2016 年、2017年EPS分别为1.336元、1.758元，维持增持评级。
    风险提示：资本市场风险再次爆发，H股发行进程低于预期。