黄山市旅游产业发展空间仍巨大，最重要的是转型与产品升级。黄山市有得天独厚的自然资源（黄山风景区等），也有底蕴浓厚的徽州文化和徽州古村落，也有幽美的田园风光，发展休闲旅游得天独厚。黄山目前缺的就是好的旅游产品，把黄山的得天独厚的资源发挥出来。公司未来应向这个方向努力！黄山旅未来发展的四个方向：（1）搞活机制——在竞争性领域推行二级公司核心骨干持股等，盘活资产——以轩辕国际大酒店为试点，实现景区外酒店的减亏扭亏，成功后经验推向所有的景区外酒店；（2）黄山景区的持续开发：景区内部设施的改善（尤其是瓶颈地带的新增游步道规划建设）、东黄山开发；（3）与民企合作，实施走出去战略——充分发挥国企在旅游业的天然优势，以及民企在体制和激励方面的优势，如与祥源集团的战略合作；（4）合理利用上市公司平台功能，运用资本运作手段，把黄山旅游做大做强。
    政府的期待和要求。政府虽然不对上市公司直接下考核指标，但对黄山旅游集团有明确的要求——走出去、尽快做强做大、追求社会效益和经济效益双统一，主要有以下几方面：（1）成本和定额指标；（2）经营机制的调整——4 个转变：景点经营到全域经营 、资产到资产和资本并重 、定额管理机制向市场协调转变、集团和股份联动经营。
    业绩有保障，外延有期待，维持 “买入”评级。我们维持15-17EPS0.62、 0.92、1.07 元的预测，股价驱动因素有望从业绩驱动转向双轮驱动（业绩增长+外延式机会）。维持 “买入”评级，目标价27.5 元（2016PE 30 倍）。短期的驱动因素：强劲的游客增速带来靓丽的1 季报。
    风险提示：经济大幅波动影响旅游需求、突发事件、系统性风险。