整合中生股份兰州所、上海所和武汉所及贵州中泰之后，天坛生物将成为国药旗下唯一的血液制品业务专业运作平台。
    血液制品量价齐升，未来将维持高景气
    公司具备多年的生产和出口经验，现有构架下血制品出口带来的业绩增长值得期待。
    整合后中生股份原有品规储备、渠道优势及母公司较强的研发能力有望获得进一步利用。
    本次重组利好原有股东，可行性较强
    公司疫苗业务资产投入较高，亦庄基地带来的财务压力较重。同时面对竞争较为激烈，剥离后盈利能力有望上升。
    本次整合方案维持股票流动性，或有利于控制股本及业务整合，符合政策趋势，利好原有股东。
    投资策略与建议
    我们看好公司在血液制品的布局和发展，以及大股东的生物医药领先地位。由于具体方案尚未出台，置换方案及作价情况仍有不确定性。整体继续看好，维持强烈推荐评级。
    风险提示
    集团整合速度低于预期，GMP 申请、业务整合存在一定风险。整合方案仍需股东大会和国资委批准。
    盈利预测&假设
    假设2018 年完成血制品资产重组，15-17 年的业绩预测依然按照疫苗业务未剥离进行估算，预计15-17 年EPS 是0.02/0.25/0.50。