以陈春花为核心的新一届管理层，及时应对行业格局变化，谋定后动，调整公司战略方向，从求规模转向求价值。通过匹配产业链环节，并购本香农业、参股美国蓝星、久久丫以及加码生猪养殖，加速“基地+终端”的建设，实现由饲料生产商向食品供应商的转变。
    未来三大看点：食品终端发力、猪链打造、全球化布局。新的战略转型安排下，公司将三点发力：1、分割全产业链为农牧与食品两条产业链，以“新希望六和+”模式，向下游食品端延伸，并将自身定位食品产业链的组织者，开放合作，最大限度地利用既有资源。参考国际大农牧企业经验，我们认为至少有五条逻辑支撑公司的成功转型：公司渠道结构优化，分销能力提升；产品研发能力强；营销和渠道投入大；稳定可靠的原料来源；丰富的终端品牌。2、打造生猪产业链，公司已有100 万头生猪养殖规模，随着本香农业的并购以及88亿规划投入的达成，远景预计公司生猪出栏量将达到1000万。
    公司资金、技术和成本优势是保证这一目标达成的强力保障。我们预计2016年公司将出栏生猪180 万头，贡献利润7 个亿。3、全球化布局，国际级农牧企业雏形已现。公司已有东南亚产业布局的基础，此次并购蓝星补充了全球性原料采购能力，国际级农牧企业雏形已经清晰。我们预计公司未来将继续加大海外布局，3-5 年内，海外业务的规模和收入贡献比例有望达到30%。
    景气上行，饲料、苗种、食品三项业务共振。行业内生性产能调整，叠加外生性引种闭关的共同影响，导致祖代鸡引种源头大幅收缩，2015 年引种量同比下降40%，16 年引种量预计将再降30-50%。据我们此前测算，禽周期在今年一季度重启，周期景气将延续到2017 年，供需缺口将达15-20%，鸡苗、鸡肉等价格或创历史记录。我们预期本轮周期高点时，苗种、屠宰两个环节的盈利将突破4 元/只，平均利润将达2 元/只。饲料业务属于后周期，随着畜禽价格反转，未来1-2 年也将景气向上，预计在今年一季度见拐点。
    预计2016 年公司饲料销量有望增长5-10%，贡献税前利润10 个亿。
    风险因素：疫病风险；禽产业链复苏低于预期；原料价格大幅波动。
    维持“买入”评级。畜禽产业链景气上行，苗种、食品业务向上弹性凸显；饲料后周期，景气也料将随畜禽景气而提升，销量与吨利润都将恢复增长；同时2016 年公司生猪业务有望量价齐升，大幅贡献盈利。外加公司变革转型，未来禽链猪链并举，国内外联动，且类似并购或将继续，盈利与估值望双升，我们维持公司2015-17 年EPS 预测分别为1.24/1.56/1.75 元，给予16 年农牧业务20 倍估值，目标价22 元，维持“买入”评级。