15 年业绩增长的主要原因是乘用车热交换器板块以及汽车尾气处理装置产品销售同比增长以及应收账款同比减少使得资产减值损失同比大幅减少。
    乘用车板块是业绩最核心的增长点。公司是乘用车热交换器进口替代的最大受益者，对应业务将公司业绩长期增长关键动力。随着国内乘用车整车厂商对汽配性价比要求的提高，乘用车热交换器出现进口替代的机会。作为国内产量最大以及汽车热交换器种类最齐全的公司，将会是进口替代的最大受益者，主要原因是有三个：（1）拥有国内最强的热交换器批量化生产能力；（2）拥有与国际顶尖汽车热交换器生产厂商同一水平的产品合格率；（3）拥有国内最系统化的汽车热交换器技术储备以及新技术研发。
    尾气处理迎来爆发，有效缓解业绩压力。随着全国范围内“国四”标准的执行，汽车尾气处理装置需求增长迅速。公司相关业务将受益于需求增长的行业机会，保守预计2015 年销售额可同比翻番，有效提振了在传统主营商用车热交换器增长急剧放缓背景下的业绩。
    业绩增长是公司发展的基石，在此基础上公司寻求资本市场的力量做大做强公司。公司对未来发展有充分信心，并将持续需求借助资本市场的力量拓展公司发展方向，期待后续催化剂。
    维持“买入”评级。维持盈利预测，预计未来三年净利润为2.0/2.7/3.2 亿元，未来三年EPS为0.56/0.74/0.90 元，对应15-17 年的P/E 为23/17/14 倍。