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>> 申万宏源-银轮股份(002126)海外并购落地,向世界级制造企业迈出第一步,维持...-151230
上传日期:   2015/12/31 大小:   410KB
格式:   pdf  共3页 来源:   
评级:   买入 作者:   孟烨勇
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TDI 是一家为北美乘用车、卡车、军车和特种车等市场提供动力转向装置、变速箱、发动机及液压驱动油、燃油及增压空气冷却等全系列热交换器方案的企业。TDI 在美国市场拥有完整的销售渠道、符合北美客户需求的产品开发和试验能力以及丰富的管理和运营经验,客户覆盖美国多数知名汽车制造商。
    打造银轮海外制造基地,助力公司发展,向世界级制造企业迈出第一步。公司后续可以基于TDI 在美国市场上的销售渠道以及来拓展北美市场。公司收购TDI 后将与公司原有美国子公司及国内生产设备、人员、产品等进行整合,能产生优化资源利用率、增加收入、提升管理技术水平、降低成本等协同效应。后续公司将打造以美国为代表的海外制造基地,助力公司业绩持续高速增长,向世界级制造企业迈出第一步!乘用车成为公司未来最重要的增长点。过去两年乘用车销售年均增速47%,14 年销售达4.2亿元,占热交换器总量的23%。预计2015 年,乘用车领域将增长40%,达5.8 亿元,占热交换器总量的28%。公司将继续加大在乘用车领域的投资和市场开拓,力争维持15~17 三年年均35%以上的增速。
    管理层意愿强烈,借力资本市场做大做强公司。公司在做好主营的同时,会积极参与汽车产业前沿领域的投资和研发,稳扎稳打向世界级汽车零配件公司稳步前进。
    维持“买入”评级。维持盈利预测,预计15~17 三年净利润为2.0/2.7/3.2 亿元,未来三年EPS0.56/0.74/0.90 元,对应15-17 年的P/E 为34/26/21 倍。
    
 
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