力太科技的“工业物联网技术”经过8 年调研和6年开发完善，取得了一系列的技术突破。公司从2011 年投入产业化推广应用以来，凭借先进的物联技术和便利的操作功能迅速占领制造业的顶端客户，累计为80 多家企业提供了工业物联网技术的应用，主要客户包括华域汽车、宁波更大集团、上海皮尔博格等，应用领域包括轴承、塑料制品、机电加工、新材料、建材、紧固件、卫浴等行业。今年1-9 月公司营业收入2402 万元，净利润1210 万元。
    参股力太科技，有助银轮股份转型，后续合作值得期待。新一代信息技术与制造业深度融合，正在引发影响深远的产业变革，形成新的生产方式。国务院先后出台《中国制造2025》等一系列文件，对推动信息化和工业化深度融合发展工作进行部署。银轮股份此次对力太科技投资3000 万元，虽然持股比例仅有1.87%，但是其股东中少有的实业投资人，而且银轮股份在机械加工领域的制造水平已经得到康明斯、戴姆勒、卡特彼勒等全球一流企业的认可。
    预计通过此次股权投资，银轮股份与力太科技后续合作值得期待。
    收购海外换热器同行企业，完善全球布局。银轮股份是全球换热器领域的领先企业，已经成为康明斯、卡特彼勒等知名客户的全球战略供应商，而且在近期刚刚通过了德国戴姆勒公司VDA6.3（过程审核），达到了戴姆勒A 级供应商水平。结合国内宏观环境，以及下游商用车、工程机械等景气度，公司拟收购一家境外换热器同行企业，预计涉及总成交金额5000 – 7000 万美元，完善公司业务的全球布局，保障可持续发展。
    公司现有业务稳健增长，乘用车、EGR 是主要增长点。虽然下游商用车、工程机械行业景气承压，但受益于排放升级带来的EGR 需求提升，以及公司在乘用车业务方面的拓展，公司现有业务仍保持20%以上的快速增长。新产品方面，公司积极开拓：1）汽油机EGR；2）DPF（颗粒捕捉器）；3）ORC；4）新能源汽车电池用换热产品等。受益于乘用车客户的持续开拓，以及新产品的陆续投放，预计未来2-3 年公司有望保持20%以上的快速增长。
    风险因素：收购进程、外延扩张进度和效果不达预期；宏观经济增速放缓，导致下游需求不达预期；排放法规升级执行力度不达预期；公司新产品开发进度、市场开拓不达预期等。
    盈利预测、估值及投资评级：考虑四季度商用车行业景气不达预期，小幅下调公司2015/16/17 年EPS 至0.53/0.67/0.82 元（2014 年EPS 为0.42 元，原2015/16/17 年EPS为0.59/0.74/0.91 元）。当前价18.10 元，分别对应2015/16/17 年34/27/22 倍PE。考虑公司现有主业有望保持20%以上的快速增长；积极布局智能制造“工业4.0”等新领域；以及积极开发汽油机EGR、DPF、ORC、新能源汽车电池用换热器等新产品；当前市值65 亿元，未来成长空间大，维持公司“增持”评级。