单季来看，15Q1-Q4 净利润增速分别为41.2%/24.4%/7.35%/-55.1%，去年同期高基数基础上（+160%）15Q4 单季净利同比大幅下滑。
    风险提示
    自然灾害、西部大开发优惠税率无法执行、投资项目周期过长。
    盈利预测、估值及投资评级
    丽江旅游市场竞争加剧，公司酒店、演艺板块业绩有所下滑，但在客源结构优化、自助游客比例提升背景下，公司整体业绩仍保持稳健增长，未来随着和府洲际及商业街运营趋于稳定，预计酒店业务将逐步对业绩形成正贡献。
    我们维持2016-2017 年EPS 预测为0.59/0.67 元。公司目前股价对应16 年PE 为22X，估值处于合理范围，同比行业其他个股相对较低。公司先后完成对香格里拉、泸沽湖（日前公告泸沽湖子公司设立，丽江至泸沽湖高速公路有望于2016 年内通车）等稀缺核心资源的控制，掌控“大香格里拉”地区资源的优势、能力及意愿已然明确，资源价值突显。维持目标价17.7 元（对应16 年30X），公司具备中长期投资价值，维持“增持”评级。