公司核心业务主要分为三大板块：索道业务、印象演出、酒店业务，2014年收入占比44%/34%/13%，索道和演出贡献公司主要业绩。另，全资控股龙悦餐饮于15年上半年扭亏为盈，吗咖的健康功效逐步得到认可，公司积极布局天猫商城等多渠道促进销售，有望增厚业绩。 
    目前公司现金充沛，账上资金超13亿元，无负债，为储备项目拓展奠定资金基础。在开展既定项目建设的同时，公司也在泸沽湖景区（泸沽湖机场已于今年10月建成通航）、大理剑川、大香格里拉（茶马古道）地区开展了未来项目储备的拓展及调研考察工作。  
    盈利预测及投资评级：公司凭借多年景区运营基础将打造丽江、大香格里拉旅游圈，后续项目进展和国企改革预期（实际控制人旗下还拥有观光车和印象丽江股权等优质资产）值得关注；同时，公司股权分散，市值小且资源优势明显，旅游行业已有多家公司被举牌，我们预计15-17年EPS分别为0.51/0.80/0.95元，当前股价对应16年pe仅21，为景区类公司行业最低，行业剔除负值市值加权pe为60，建议买入。 
    风险提示：景区接待量下滑；新项目培育期过长。