营收增长主要是公司根据市场预期及时调整业务结构通过推行内生式增长和外延式扩张相结合的发展模式，增加了工业废物处理处置、环境工程及服务、废旧家电拆解等业务的产能及市场份额。展望未来，我国危废市场正处于扩张阶段，作为危废物处理龙头企业，公司可处理46 大类废物，具有很强的市场竞争力，公司将继续通过外延式幷购聚焦工业废物无害化处理及综合环境管理业务，加速全国市场布局，深耕长、珠三角等发达地区。
    预计公司16、17 年分别实现净利润4.74 亿元(YOY+39.26%)、6.44 亿元(YOY+35.88%)，EPS0.55、0.74 元，当前股价对应16、17 年动态PE27X、20X，我们给予“买入”建议，目标价18.0 元(2017 年PE24X)；港股对应16、17年动态PE15X/11X，同样给予“买入”建议，目标价12.0HK$(2016 年PE16X)。
    营收稳健增长，幷购项目进入收获期：在15 年实现业绩稳定增长的基础上，近年来一系列的外延式扩张，在16 年会有多处项目进入收获期。
    预计能够带来新的利润增长。一、珠海永兴盛，一期项目投运；二、沿海固废，焚烧从1 万吨提升至3 万吨；三、江西项目，3 万吨焚烧能力已经建好，正在调试，预计全年产能利用率大概60%-70%；四、如东大恒，焚烧调试后陆续投产；五、衡水项目，正在改造焚烧系统；六、东江威立雅，在扩建当中；七、韶关绿然，利用率比较正常，顺利的话今年会满产；八、江门项目无害化产能释放（危废核准资质，无害化约7万吨/年、资源化约13 万吨/年）。
    危废处理市场前景广阔，公司产能逐步提升：据全国环境统计公报数据显示2014 年工业废物产生量达3634 万吨较去年同比增长15.14%，其中综合利用2062 万吨、贮存691 万吨、处置929 万吨。2015 年公司产能约135 万吨/年，通过内生式增长结合外延式幷购， 2020 年产能预计将达350 万吨/年（无害化约2/3、资源化约1/3），继续保持业内龙头地位。危废市场空间巨大，随着公司产能的逐步释放，未来业绩增长有保障。
    外延扩张持续进行，加速全国市场布局：2014 年以来，公司抓住市场机遇，明显加快了异地扩张步伐。通过收购沿海固废、南昌/合肥新冠、厦门绿洲、新疆克拉玛依、江西九江项目，实现了巩固珠三角、拓展长三角，加速确立行业龙头的地位。近期收购睿韬环保，进军京津冀(河北)市场，借力蓝天环保，进军山东市场，连续收购江联环保（60%）、如东大恒、南通惠天然公司完善华东地区危废处理产业链，全国重点市场基本覆盖，未来公司会进一步深耕长、珠三江等发达地区；环渤海、中西部等地区会有相应拓展，对于次发达的东北、安徽、云贵地区也在考虑之中。
    定增募集23 亿元，为进一步扩大区域市场奠定基础：公司今年4 月份披露非公开发行预案，以39.8 元/股(除权后15.86 元/股)价格向大股东及中民投等募集23 亿元，加大对江西、安徽、湖南、湖北等优质市场的开发力度幷为未来外延幷购提供可能，目前定增正处于反馈意见阶段。
    盈利预测：预计公司16、17 年分别实现净利润4.74 亿元(YOY+39.26%)、6.44 亿元(YOY+35.88%)，EPS0.55、0.74 元，当前股价对应16、17 年动态PE27X、20X，我们给予“买入”建议，目标价18.0 元(2017 年PE24X)；港股对应16、17 年动态PE15X/11X，同样给予“买入”建议，目标价12.0HK$(2016 年PE16X)。