智慧能源逆市上涨9.94%。我们认为，2 月24 日国务院常务会议提出加快新能源汽车发展步伐，提升新能源汽车产品质量，为其股价上涨的重要催化因素。
    投资要点
    为知名车型供应动力电池，有望受益政策扶持
    国务院常务会议提出，加快实现动力电池革命性突破，中央财政采取以奖代补方式，根据动力电池性能、销量等指标对企业给予奖励。子公司福斯特在国产18650 型三元动力电池领域，具有市场先发优势，成功为众泰云100 等知名车型供货，品质受验。我们认为，公司有望受益国家政策扶持；预计其动力电池组销量将于2016、2017 年达到约3 万套、5.5 万套，成长迅速。
    物流车动力电池订单充裕，将受益行业快速发展
    除城市公交、出租车外，国务院常务会议明确将环卫、物流领域纳入新能源汽车应用推广范围。参考存量市场的情形，我们判断，该政策将助推我国电动物流车市场快速成长。公司重视电动物流车市场，与精通该市场的恒玖电气于2015 年11 月27 日签订2016 年1 万组动力电池总价5 亿元的战略合作协议。
    维持“买入”评级
    公司计划分两步增发，2
    016 年1 月11 日完成第一步。我们预计2015～2017年，公司将实现净利润3.81 亿元、6.08 亿元、8.37 亿元，2015 年于两步增发前股本下将实现EPS 0.19 元，对应39 倍P/E；如按上限完成两步增发，2016年、2017 年将实现摊薄后EPS 0.27 元、0.37 元，对应28 倍、20 倍P/E。
    风险提示
    业务发展、增发进展或低预期；行业估值中枢或现波动。