其中四季度收入10.57 亿元，同比22.76%，净利3.17 亿元，同比增323%。同时公司公布2015 年利润分配预案：拟每10 股派发现金红利3.53 元，同时每10 股转增10 股。
    全年出栏191.9 万头，单头盈利310 元。2015 年公司出栏生猪191.9 万头，同比增3.2%，略低于预期，主要系公司猪场清群及种猪自用等因素影响，如考虑新增自用的11.4 万头种猪，则出栏量达到203.5 万头。我们测算，全年销售均价约为15.2 元/公斤，同比上涨8.5%，单头盈利约310 元，全成本下降至12.3 元/公斤。
    预期行业景气贯穿2016 年，头均盈利将达400-500 元。1 月能繁母猪再创新低至3783 万头，比上一轮周期低点再下17.4%。而且，养殖户资金链仍未完全修复，后备种猪补栏积极性不高，产能去化仍有空间，预计将呈现“L”形走势。本轮猪周期的弹性和持续时间均可高看一线，我们预期周期景气将贯穿2016 年全年，周期高点将有望达到22 元/公斤，均价将达17-18 元/公斤。春节后需求淡季，但猪价回调十分有限，且站稳在18元/公斤左右，即已经说明在深度产能去化下，本轮周期，供需缺口巨大，强度将超市场预期。我们预期3-4 月，猪价将重归上涨通道。
    规模扩张，成本下行，16 年盈利有望超18 亿元。截止2015 年底，公司生产性生物资产同比大增80%，显示公司母猪产能扩张激进，为2016 年及以后的生猪出栏奠定基础。我们估算2015 年底公司能繁母猪存栏达到16 万头，对应2016 年约320 万头出栏。未来随着唐河、扶沟、滑县等项目的逐步达产，公司5 年内年均出栏增量有望达到100-150 万头，远景目标产能将达到1000 万头。同时随着原料价格下行和库存消化，公司生猪全成本预计已经下降至12 元/公斤以下，我们预计2016 年二季度将有望进一步下行至11.5 元/公斤。基于我们对2016 年均价预测，公司全年头均盈利将有望达到600 元/头，全年盈利有望突破18 亿元，创历史记录。
    风险因素：疫病风险；生猪价格低于预期；原料价格大幅波动。
    维持 “买入”评级。本轮猪周期高度和持续时间均可高看一线，预期景气将持续到2017 年。公司产能基础夯实，2016 年出栏300 万头确定性高，同时成本下降，将释放盈利弹性。公司质地优良，量价齐升，是猪周期反转首选标的。我们调高2016-2017 年盈利预测，新增2018 年盈利预测，预计2016-2018 年EPS为3.50/3.11/2.66 元（16、17 年原预测为2.67/2.06元），继续维持“买入”评级。考虑到猪周期在2016 年末至2017 年初见顶，我们预计公司2017-2018 年盈利将逐步下行。给予公司2016 年景气高点23 倍PE，对应目标价80 元。