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>> 光大证券-光韵达(300227)业绩略有下滑,3D打印业务加速推进-160215
上传日期:   2016/2/17 大小:   797KB
格式:   pdf  共5页 来源:   
评级:   买入 作者:   刘晓波
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从具体细分业务种类来看,SMT 类业务保持了稳定的增长,同比上升13.85%;PCB 类业务由于下游客户订单大幅减少,公司销售额出现了大幅下滑,同比下降36.44%;LDS 类业务的主要客户群体为韩国客户,受客户自身业务调整的影响,该业务也相应出现下滑,下滑比例达到44.87%。而公司的新兴业务3D 打印业务目前仍处于市场开拓阶段,短期内业绩无法得到释放,对公司整体业绩影响较小。
    ◆3D 打印业务将助力公司重新起航:
    公司的3D 打印业务已经在市场上取得了一定的成绩,目前正积极进入医疗领域。公司在2015 年初成立了控股子公司上海光韵达数字医疗科技有限公司,9 月推出了国内首家医学3D 打印云平台,并和多家医院签署了战略合作协议,共同开展3D 打印在医疗临床领域的创新应用。该平台将医学与工程学相结合,建立了“医学+3D 打印+云服务平台”三位一体的工作模式,已经实现了多个成功的案例。另外,公司还积极开展3D 打印网上平台业务,并参股上海极臻三维设计有限公司,加强3D 打印设计的合作。公司的3D 打印业务正在全面布局,未来将成为公司业绩爆发的引擎。
    ◆估值与评级:
    预测公司2016~2018 年EPS 分别为0.26 元,0.44 元,0.65 元,调整目标价至30 元,维持买入评级。
    ◆风险提示:
    3D 打印业务在汽车医疗领域能否顺利拓展;LDS 业务能否加速放量;传统下游电子领域能否平稳较快增长。
    
 
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