轻薄短小、智能化、融合化发展是制造业长期发展趋势，电子元器件、零组件和整机加工制造走向精细化、复杂化，我们看好公司传统激光应用业务的前景。公司近年来重点转向3D 打印业务，主要包括三个领域的应用，其一是工业制造，主要来自汽车模具、航空航天和医疗手术模型；其二是医疗手术辅助工具，即医疗导板；其三是个性化创意产品。
    通过对 3D 打印行业的SWOT 分析，我们认为其相对传统制造技术既有优势也有劣势。未来将成为从传统制造业技术的有益补充，全面替代传统制造业的可能性目前来看还非常小。其核心价值体现在两个方面：一是传统生产方式不能生产制造的个性化、复杂高难度产品，通过3D 打印技术都能够直接制造；二是虽然传统方式能够生产制造，但是投入成本太高，周期太长，通过3D 打印技术可以实现快捷、方便、缩短周期、降低成本的目的。我们判断未来一段时间3D 打印行业将出现超预期的快速成长，主要基于以下几个因素:随着惠普等巨头加入，打印机及材料成本有望出现快速下降；网络社群蓬勃发展，创客运动此起彼伏；新的3D 打印材料不断涌现；软件和设计的难度降低；数字工艺教育的普及。Wohler 预计到2016 年全球3D 打印增材制造市场规模将超过70 亿美元，2018 年将达到125 亿美元，比2014 年翻4 倍。我们测算了其下游应用行业的市场空间，未来发展前景非常广阔。
    在工业领域，公司积累深厚，技术水平位居国内前列。公司与上海晟烨及王成焘教授签订协议，成立了国内第一个专业医学3D 打印应用与服务平台，主要面向骨科和创伤科医院客户，未来将探索“云服务平台+软件+3D 打印”三位一体的服务模式。而在汽车领域，公司与Materialize 合作的3D 打印赛车成绩显著。我们认为，未来如果3D 打印出现快速放量，公司将是国内主要受益标的之一。而且通过工业领域的长期耕耘，公司已经是国内涉足行业最早、材料应用最多，技术种类最全，行业运用最广，科研实力与储备最雄厚、最扎实的公司之一，为公司未来向消费领域的进军奠定了竞争对手难以企及的优势。
    盈利预测与投资建议：我们预计 2015-2016 年营收分别为 4.01 /5.80 亿元，归属母公司净利润分别为5579 /7878 万元，对应的 EPS 分别为 0.40 /0.57 元。基于对3D 打印行业有望出现爆发性增长的判断，同时公司在3d 打印领域积累深厚，涉足行业早、行业应用广、科研实力雄厚扎实，我们认为公司有望率先受益于行业的快速增长，目标价为 60 元，给予“买入”评级。