2015 年市场成交额放大，日均股基成交额达到11,079 亿元，同比增长244%；实际股权融资额14,966亿元，同比增长99.8%；两融余额全年平均值13,882 亿元，同比增长167%。
    受此影响，公司经纪、投行、两融业务收入大幅提高。
    互联网金融持续发力，股基市场份额持稳定增长
    公司的经纪业务以“佣金宝”为中心，持续推进互联网金融业务，打造综合财富管理平台。借助腾讯的流量优势和客户体验优势，拓宽线上线下合作渠道，以客户分类管理为基础，围绕“交易、咨询、理财、融资”四条产品线开展增值服务，完善用户体验，经纪业务市场份额不断提高。截止2015 年末，公司股基市场份额达到1.28%，行业排名第20 位，相比2014 年提高6 位。
    储备项目多，16年投行收入确定性较强
    公司投行收入占比较高，较多的项目储备有望推动业绩持续增长。截止2015Q3，公司投行收入占比约为15%，是公司的第二大收入来源，仅次于经纪业务收入。2015 年，公司主承销额金额达到618 亿元，同比增长276.8%，排名上升18 位至20 位，行业竞争力显著提升。数据显示，目前证监会受理公司投行项目16 个，两市排名第7 位。注册制完全实施后，公司投行业务将显著受益，有望推动公司业绩持续提升。
    三、盈利预测与投资建议
    公司看点包括三个方面：1）互联网金融持续发力；2）投行收入占比高，储备项目多；3）民营券商，机制灵活。预计国金证券2015-2017 年EPS 为0.73、0.77、1.11 元，对应PE 分别为16、15 和11 倍，给予强烈推荐评级。
    四、风险提示：
    1、券商牌照放开；2、大盘下行。