裝機市場集中度越來越高，2015年中國前四大整機廠商總裝機容量達到16GW，占比達到55%。金風科技表現搶眼，2015年裝機容量達到7.8GW相比14年4.4GW增長77.27%,市場份額達到27%，超過14年的19.12%，穩居市場龍頭地位。展望未來，我國作爲世界最大的能源生産國和消費國，近年來新能源在我國發展十分迅速，“十三五”規劃新能源目標上調基本確定，風力發電有望達到2.5億-2.8億千瓦，公司作爲行業絕對領導者，盈利有望持續高增長。
    公司預計15年淨利潤同比增加50-100%，業績再度驚艶。我們預計公司15-17年分別實現淨利潤33.85億元(YOY+85.03%)、38.34億元(YOY+13.26%)、44.51億元(YOY+16.08%)，EPS1.24、1.4、1.63元，當前A股價對應15-17年動態PE爲12X、11X、9X，公司作爲最具競爭力的風電全生命開發企業投資價值凸顯，維持“買入”建議，目標價20.00元(2017年動態PE12X)；H股股價對應15-17年動態PE7X、6X、5X，同樣給予“買入”建議，目標價12.00HK$。
    風電上網標杆價格下降，有利于技術優勢企業：發改委近日出臺通知對陸上風電項目上網標杆電價進行調整：2016年、2018年一類、二類、三類資源區分別降低2分錢、3分錢，四類資源區分別降低1分錢、2分錢。此次調整幅度基本符合市場預期，設定兩檔調整，16-17年可能會引發一輪搶裝熱潮。上網價格的下調會倒逼風電企業成本下降，推出更高效的産品，長期來看平價上網未來是大勢所需，技術及規模上具有優勢的企業將會受益。金風科技作爲行業絕對龍頭，持續看好其未來發展。
    特高壓投資加速，有望緩解幷網消納問題：目前我國弃風限電情况仍然比較嚴重，據統計15年上半年弃風率達到15.2%，有效解决弃風限電的關鍵是特高壓的建設。根據國家電網的規劃“十三五”期間，在“四交五直”工程基礎上加快“五交八直”、“十交兩直”特高壓工程建設，2020年前特高壓項目投資至少達到7000億元，届時將建成東部、西部同步電網。未來特高壓的快速建設，有望緩解影響風電發展的幷網消納問題。
    安邦系多次增持占總股本14.99%，看好公司未來發展：近日公司公告稱截止15年12月31日安邦及其子公司持有金風科技A股3.69億股，占A股16.5%，持有H股4122.4萬股，合計持有4.1億股，占公司總股本14.9%，成爲公司第二大股東。安邦系增持表明對風電行業發展的樂觀態度，對作爲行業龍頭的金風科技未來前景的期待。
    行業規模擴大，政策利好不斷：目前國家出臺多項政策促進風電幷網消納，確保風電等清潔能源優先上網和全額收購，利好政策出臺緩解不斷增長的裝機容量給風電消納帶來持續壓力，提高風電消納能力保障清潔能源高效利用。在風電管理上繼續减政放權，調動地方政府和企業發展風電的積極性，激發市場活力、促進風電産業健康發展。政府擇優補貼，通過財政資金支持促進可再生能源技術創新。
    盈利預測：我們預計公司15-17年分別實現淨利潤33.85億元(YOY+85.03%)、38.34億元(YOY+13.26%)、44.51億元(YOY+16.08%)，EPS1.24、1.4、1.63元，當前A股價對應15-17年動態PE爲12X、11X、9X，維持“買入”建議，目標價20.00元(2017年動態PE12X)；H股股價對應15-17年動態PE7X、6X、5X，同樣給予“買入”建議，目標價12.00HK$。