二、 分析与判断
    加快互联网金融布局，打造现代证券控股集团
    此次定增将有不超10 亿元投入互联网金融业务，加大对互联网平台建设、客户拓展、产品设计开发，打造以互联网财富管理为核心的现代证券控股集团。2014 年，公司开始布局互联网金融业务，与同花顺签订战略合作协议，在互联网渠道、大数据服务和互联网信用平台等方面实现合作。相比2014 年，2015 年公司股基市场份额大幅提高18 个基点，达到1.08%，流量导入明显。2015 年，公司发起设立东吴在线，注册资本2 亿元，业务涵盖普惠金融业务、机构业务和资产管理业务。
    增资子公司，延伸公司业务链条
    公司的全资子公司包括东吴创业投资有限公司和东吴创新资本管理有限责任公司，主营直接投资和另类投资，2014 年分别贡献净利润1053 万元和6910 万元。此次定增将有不超过18 亿元增资上述两公司，有助于进一步延伸公司的业务链条，为投资银行业务、资产管理业务拓展空间，使公司在市场竞争中占据有利地位和先行优势。
    提升资本实力，助力新三板做市业务发展
    虽然公司挂牌家数行业排名靠前，但做市业务发展缓慢。截止2015 年12 月31 日，公司新三板挂牌家数155 家，行业排名第10。但由于本身资本实力受限，公司做市家数88 家，行业排名第28。此次定增将有不超过5 亿元用于扩大公司做市业务规模，利于公司新三板业务长期发展。
    补充资本金，提高两融业务空间
    受限于资金规模，公司融资融券规模和市场份额仍然较低。截止2015 年12 月30 日，公司融资融券余额108.52 亿元，较年初79.46 亿元增长36.57%，市场占有率0.92%。此次定增将有不超过15 亿元增加融资融券准备金，扩大公司两融业务规模，增强公司盈利能力。
    三、 盈利预测与投资建议
    公司看点包括三个方面：1）国企改革，资产注入预期；2）互联网金融业务快速发展；3）设立研究所子公司，尝试员工持股。预计东吴证券2015-2017 年EPS 为0.86、0.84、0.98元，对应PE 分别为14、14 和12 倍，给予强烈推荐评级。
    四、 风险提示：1、券商牌照放开；2、大盘下行。