实施持股计划反映中期价值判断。公司第二期员工持股计划总金额为1348万，《员工持股计划》（下称"计划"）最早于2015年1月公告，计划分三期实施，2015年至2017年每一年度实施一期。第一期持股计划于2015年7月完成，从二级市场公开购买股票的总金额为1111万元，成交均价为26.39元/股。截止2016年1月25日收盘，公司股价为27.74元/股，公司选择在此时实施第二期员工持股，体现了对中长期发展价值的判断。 
    车灯行业进入技术快速升级阶段。车灯产品与普通零部件的重要区别是具备持续技术进步能力，随着近年来随着LED成本的下降，LED车灯渗透率加速提升。主动安全技术的进步，结合LED响应快、易电控的特点，为智能车灯的发展提供了基础，并已在豪华车上呈普及趋势，这对企业生产工艺、研发能力都提出了更高层次的要求。公司利用规模和平台优势，在缩小与行业龙头差距的同时，进一步扩大了对本土对手的领先优势。 
    坚定推行以车灯为基础的汽车电子战略。公司车灯产品在国内竞争优势明显，以产品性价比和快速服务为基础，已完成国内主要客户的布局，从最初的一汽大众、一汽丰田、奇瑞，拓展至上海大众、广汽丰田、广汽自主、东风日产、长安福特。目前车灯已成为重要的汽车电子总成件，公司未来将着眼于产品升级，通过布局智能驾驶、传感器技术等，以车灯为基础全面落地汽车电子战略。 
    智能车灯蓄势待发，维持"买入"评级。公司在车灯行业拥有较强的竞争优势，经过多年积淀和匹配，客户订单的释放保证未来业绩增长，对汽车电子的重点投入为长远发展奠定基础。此外，公司历史上保持较高的分红比例，股利支付率持续高于60%，股息率约3%。预计公司2015-2017年EPS分别为1.21/1.54/1.81元，维持"买入"的评级。 
    风险提示：汽车行业需求下滑，客户配套进展低于预期。