公司当前逻辑如下：
    光伏电站品质卓越，毛利率领跑全行业
    公司的光伏电站一直以高品质著称，并且是目前市场上唯一按季度披露发电数据的上市公司，2015上半年发电毛利率高达71%，遥遥领先行业平均水平。我们注意到四季度公司宁夏电站或首现部分限电，但鉴于宁夏地区已建有特高压线路，相比甘肃、新疆等地，宁夏新能源电力上网条件相对更具优势，而随着《国家可再生能源全额保障性收购管理办法》的加速出台，我们认为该问题有望得到有效解决。
    环保板块新增EPC 业务将助力公司业绩腾飞
    环保业务方面，新成立的环保工程公司2015 年开始贡献利润，未来公司将有望承接更多的环保EPC 项目，相对单一提供催化剂产品丰富了产品结构，有助于全方位提升公司环保领域的竞争力。
    定增发行价已倒挂25%，安全边际较高
    公司定增21.6 亿元用于嘉兴150MW 分布式光伏电站的建设以及300 万套国V 高效汽车尾气净化催化剂项目，目前定增已做完，发行价格锁定7.88 元，2016 年1 月18 日收盘价为5.9 元，倒挂25%。
    盈利预测及估值
    预计公司2015~2017 年业绩将持续高增长，对应EPS 分别为 0.13 元、0.24 元、0.34 元，三年复合增速达34.6，对应47 倍、25 倍、17 倍P/E，维持“买入”评级。
    风险提示：光伏电站并网量不达预期，环保脱销催化剂销量不达预期。