本次出资4.5亿元投资上海光翎，正式宣告公司迈出了进军房地产资管业务的第一步。
    上海光翎成立于2015 年4 月，主要经营范围为实业投资、投资管理、资产管理（除金融业务）、投资咨询及企业管理咨询。截至2016 年1月13 日，上海光翎的普通合伙人（暨执行事务合伙人）为上海光控嘉鑫股权投资管理有限公司（以下简称光控嘉鑫），有限合伙人为宜兴光控。经协议方达成一致，同意将普通合伙人光控嘉鑫变更为光控浦燕，同时宜兴光控将对合伙企业追加投资，并引进嘉宝实业及上海光妍两个有限合伙人。
    根据合伙协议，光控浦燕拟与嘉宝集团的下属公司上海奇伊投资管理咨询有限公司（以下简称“奇伊投资”）、光大控股的下属公司光控安石（北京）投资管理有限公司（以下简称“光控安石”）签署一份《委托管理合同》，合伙企业将委托奇伊投资和光控安石共同就基金的业务、经营以及基金投资组合的管理等事项提供咨询服务并支付投资管理费。投资管理费包括委托管理合同项下的固定投资管理费和浮动投资管理费，奇伊投资、光控安石将按50%:50%的比例分享投资管理费。合伙企业向奇伊投资、光控安石支付完毕投资管理费后，则无需再根据合伙合同的约定向普通合伙人上海光控浦燕股权投资管理有限公司支付基金管理费及应向其分配的超额收益部分。合伙企业构架及委托业务关系如下图所示。
    上海光翎将所有合伙人的出资用于上海市闸北区沪太路319 街坊87 丘地块的商业办公项目，该地块为绿地集团所有，根据上海国土资料，项目为数幢数层商业办公楼和地下停车库及辅助用房，地上办公用房建筑面积4.8 万方，地上商业用房建筑面积11.2 万方，地下商业用房建筑面积3万方，地下车库及配套用房建筑面积7.6万方。
    公司通过认购上海光翎基金、再投资商办地产项目，迈出了房地产资管业务的第一步，标志着公司业务开始由单一的地产开发向资产管理延伸、由重资产模式向轻资产运营转变，随着房地产基金项目的复制、扩张，公司有望迎来业绩、估值双升。
    上市平台的融资能力+光大安石的运营能力，看好公司成长为房地产金融市场龙头的潜力，维持“买入”评级公司定增方案已获证监会通过，携手光大金控为公司带来的巨大的发展机遇；通过本次认购上海光翎基金份额，正式迈入房地产金融及资管这一万亿级市场。作为A 股公司中的稀缺标的，我们看好其直接融资能力配合光大安石的管理运营能力实现快速复制扩张，看好其业绩、估值双升的空间，看好其成长为房地产金融及资管市场的龙头！暂不考虑公司未来转型轻资产、探索新业务的影响，不考虑定增摊薄，预计15-17 年EPS0.54/0.65/0.79 元，维持“买入”评级。