汽车金融是后市场皇冠上的明珠。美国85%的新车以汽车金融的方式售出， 而2013 年底我国新车消费金融渗透率仅为18%，随着汽车消费增速的放缓，利用金融工具促进消费者购车已成为必然趋势，2015 年以来有远见的主机厂和经销商集团纷纷设立汽车金融、融资租赁公司，供给端的丰富也促进了金融渗透率的快速提升。假设国内乘用车消费稳定在2500万台/年，汽车金融渗透率达到50%，单车融资9 万元，仅每年的生息资产规模就达1.13 万亿。
    银行间短融提供低成本杠杆，汽车金融规模持续扩张。汇通信诚是广汇汽车负责融资租赁业务的全资子公司，截至2015 年3 季度，汇通信诚所有者权益约50 亿，生息资产规模125 亿，杠杆仅2.5 倍，远低于行业平均水平。汇通信诚资产负债率较低，且由于强大的股东背景，本次注册10亿短期融资券，有助于进一步扩大汇通信诚的财务杠杆，提升盈利能力。
    可上九天揽月，可下五洋捉鳖，维持“买入”评级。《销售管理办法》的出台打消了市场对经销商业态被颠覆的疑虑，大幅增加对经销商权益的保障，均将提升行业的估值中枢。广汇汽车作为行业龙头，线上布局爱卡汽车构建交易闭环，线下兼并收购扩大市场份额、强化规模优势，最终利用金融业务实现利润的快速增长，战略架构清晰且执行力强。预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.33、0.45、0.53 元，维持“买入”评级。
    风险提示：厂商关系持续恶化、乘用车增速下滑