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>> 中银国际-峨眉山A(000888)调研纪要:打造大峨眉旅游区,西环要塞柳江待发力-160115
上传日期:   2016/1/15 大小:   465KB
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评级:   买入 作者:   旷实
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    (2)从旅游集散地角度,柳江是西环线上游客唯一集散地,目前峨眉山唯一集散地是报国寺。
    (3)从佛教角度,柳江自古以来是峨眉山起香点,公司配合佛教协会,在柳江建设拜佛台,打造大峨眉拜佛金三角、三愿三保、乐山大佛、普贤菩萨、柳江药师如来佛。
    (4)从养老角度,柳江海拔700米左右,气候宜人,是养老圣地。
    预计2016年柳江项目一期将完工,包括拜佛台、中小型文化演艺、民宿酒店、美食酒吧街、少量商业地产(部分招租,部分出售)。
    2.维持买入评级:柳江一期预计2016年底完工,作为传统自然景区,峨眉山(000888.CH/人民币12.94, 买入)力图摆脱“门票+索道”单一模式,扩张旅游产业链,打造大峨眉旅游区和“成都—乐山大佛—峨眉山—洪雅柳江—眉山”的旅游线路。预计2015-2017年全面摊薄每股收益0.37、0.45、0.51元。公司目前股价相对于2015-2017年预期每股收益分别为31倍、26倍、23倍,维持买入评级。
    二、公司定增项目稳步推进:
    1.成都峨眉山国际大酒店改建项目:已完工开始运营,改建做全国首家茶文化酒店,成为峨眉雪芽展示基地。酒店交通便利,人流密集,是峨眉雪芽宣传窗口,也是峨眉雪芽销售自营的旗舰店,酒店装修设施融入茶文化元素。
    2.峨眉雪芽茶叶生产综合投资项目:八项规定,国内烟酒茶中高端市场受到冲击。目前,雪芽在转型期,一方面是产品转型,中高端为主变为中端为主;另一方面是销售渠道转型,从注重发展经销商变为加大电商力度(天猫)、区分电商和线下产品、产品进商超。
    3.峨眉山旅游文化中心建设项目:因为选址耽搁一段时间,开始选在市区,发现大多数游客仍在景区附近活动,之后反复跟市政府商议,市政府支持在高铁站出口附近拿了一块地,180亩左右。公司原本做文化演艺+智慧旅游体验模式,但智慧旅游体验较为创新,盈利模式不清晰,现在仍在论证。而文化演艺模式比较成熟,目前接洽很多导演团队、做策划,预计2016年下半年或年底推出文化演艺项目。
    三、问答环节
    Q:文化演艺主题?
    A:融入佛教、禅茶、武术、四川的变脸、喷火、峨眉山猴子等元素,舞台搭建也会创新。
    Q:目前文化演艺导演团队推进情况?
    A:公司从2015 年下半年开始接洽导演团队,目前在实地踩点,搜集创作素材,最终选择1-2 个导演团队。如果进行顺利,2016 年底会推出文化演艺项目。文化演艺是公司未来比较确定的赢利点,也是峨眉山宣传营销的窗口,未来会有班车、电瓶车从文化演艺直达景区、酒店。经过公司初步考虑,大剧场每天晚上2 场,白天会安排3 个中小型的演艺项目,包括魔术奇幻、儿童动漫、传统文化。大剧场座位数在1,200-1,500 个。
    Q:文化演艺项目的客源?
    A:散客通过识途旅游网出售打包产品,如门票+演艺套票、门票+演艺+酒店+温泉。
    Q:白天中小型演艺项目要收费吗?
    A:会收费,但比较便宜。演艺剧场在高铁站旁边,有灯光秀,乘坐高铁的游客路过可以看到。
    Q:高铁开通对于业绩的增厚?
    A:高铁开通对业绩的作用是逐渐的,一方面高铁没有提速,最高195km/h,目前乐山市政府一直在交涉,争取提升到250km/h;另一方面高铁车次比较少,未来车次也会增多。目前重庆到成都高铁开通,1h 左右。重庆-峨眉山2-2.5h,将吸引重庆及周边客流。
    Q:柳江古镇的建设情况?
    A:柳江项目开发进度与道路建设进度基本一致,一级公路洪雅-柳江段已经建成,柳江-零公里段预计2016 年下半年建成。
    (1)从旅游线路角度,柳江是峨眉山西环重要节点,目前峨眉山只能东进东出,到了旅游旺季交通堵塞,未来柳江开发后,可以实现东进西出、西进东出,保守估计峨眉山景区客流量可以提升50%。
    (2)从旅游集散地角度,柳江是西环线上游客唯一集散地,目前峨眉山游客基本在报国寺住一晚(平均旅游时长1.7 天),峨眉山唯一集散地是报国寺。
    洪雅-零公里修通后柳江成为西环集散地,带动柳江民宿、星级酒店、餐饮、娱乐业。不同于报国寺分散管理,柳江是公司统一规划,统一管理,统一建设,秩序较好。
    (3)从佛教角度,柳江自古以来是峨眉山起香点,大光明寺已经重建完成,峨眉山佛教文化将更加贯通
 
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