公司12 月销售放量情况保持良好。1-12 月公司实现累计销售面积1218.3 万平，同比增长14.22%；实现累计销售金额1541.04 亿，同比增长12.75%。
    从销售均价看，12 月销售均价为1.25 万元/平，与2014 年1 月1.18 万元/平销售价格相比有所上升。公司全年销售基本完成市场预期。
    土地购置4Q 连续放大。12 月公司累计仅获取项目8 个。12 月公司新增项目累计占地面积69.33 万平、累计建筑面积203.1 万平，其中权益建筑面积197.14 万平。以上项目累计权益土地款支出在167.33 亿，折合每平米地价8130.8 元。12 月土地中珠海、广州、上海、成都等一线城市占比较高是造成当月地价高于平均的主要原因。公司全年土地投资金额592.93 亿，较去年同期增长64%。以上特点将有利企业后期销售放大。
    投资建议：维持“买入”评级。2015 年公司坚持以发展为主题，努力优化投资结构，提高运营效率，加强精细化管理，实现企业持续平稳健康发展。预计公司2015、2016 年每股收益分别是1.37 和1.64 元，RNAV 在19.84 元。
    按照公司1 月8 日9.49 元股价计算，对应2015 和2016 年PE 为6.93 倍和5.79 倍。维持对公司的“买入”评级。给予公司2015 年10 倍市盈率，目标价格13.7 元。
    风险提示：系统性风险。