11月公司新增7个住宅项目，总建筑面积230.7万平方米，总地价110.58亿元。
    点评：
    销售保持稳健，销售均价有所回升。2015 年11 月份公司实现签约面积97.4 万平方米，同比下降5.6%；实现签约金额126.38 亿元，同比增长0.84%。公司销售保持稳健，与我们关注的一、二线主要城市复苏趋势相一致。本月公司实现认购金额156 亿元，同比上升12%。11 月整体销售均价有所回升，同比上升6.9%，环比上升14.5%，主要受公司销售结构影响。
    公司11 月投资相对积极，新增项目中一线城市占比较大。11 月新增7 个住宅项目，分别位于北京、东莞、成都、石家庄、佛山，总建筑面积230.7万平方米，总权益建筑面积176.8 万平方米，总地价110.58 亿元。公司11 月拿地金额占当月销售87.5%；1-11 月累计拿地金额占公司累计销售金额39.0%；公司拿地相对积极，11 月平均地价4790 元/平米，主要因获取的7 个项目中有2 个位于北京拉高了平均地价。
    投资建议：公司销售保持稳健，11 月投资相对积极，获取项目中一线城市占比较大。公司5P 战略扎实推进，未来发展空间较大。我们预计公司2015-2017年EPS 分别为1.26、1.4 和1.63 元，对应PE 分别为8.5、7.7 和6.6 倍，维持“买入”评级。
    风险提示：行业成交回升低于预期。