公司前三季实现销售金额1098 亿元，同比增长20%，销售面积858 万平米，同比增长20%，进入四季度，公司将加快推货节奏，新推货值在500 亿左右，全年销售平稳增长的趋势仍将延续。
    土地投资仍趋谨慎，结构继续优化：三季度以来公司延续了相对谨慎的拿地策略，前三季土地总价占销售额比重30%，同比收窄5 个百分点。从拿地区域看，公司三季度拿地主要聚焦一二线核心城市（15 年至今一二线拿地占比近50%）。展望四季度，我们认为公司会维持审慎的投资态度，但仍会通过多种渠道在核心城市争取优质资源，优化布局结构。
    多元融资助力财务改善，坚定战略转型：多元化的融资渠道有效改善公司财务结构，15 年三季度末净负债率86%，较上半年底缩小32 个百分点。在当前利率持续下移背景下，公司融资成本有望进一步下降，财务结构迎来持续优化。今年9 月底保利首个社区O2O 商业“若比邻”正式落成。从提出战略到项目落地仅过了约半年，对于公司这样的大型央企而言，这种高效的战略执行力是难能可贵，也凸显公司坚定的转型决心，我们期待公司在社区O2O 这一片万亿蓝海市场的进一步发展。
    投资评级与盈利预测：我们预计15-16 年EPS 为1.28 元和1.43元，维持“买入”评级。