公司定增募资100亿获得证监会通过，将显著增强公司资金实力，为公司持续发展提供保障。此次定增底价为8.53元/股，较现价折价幅度较小，上涨动力充足。公司近期融资动作频频，财务成本大幅下降。公司确定发行150亿公司债，第一期50亿已成功发行（加权利率3.51%），近期还成功发行60亿元中票，融资成本均低于银行贷款利率，使整体融资成本大幅改善，为后续扩张提供充分资金保障。 
    公司基本面良好，提供安全边际。公司15年1-11月实现签约面积1055.75万平方米，同比增长12.9%；实现签约金额1338.36亿元，同比增长12.1%，销售保持稳健，与我们关注的一、二线主要城市复苏趋势相一致。公司11月拿地金额占当月销售87.5%，1-11月累计拿地金额占公司累计销售金额39.0%，未来增长无忧。 
    投资建议：百亿定增将显著增强公司资金实力、缓解财务压力，为后续发展提供充分保障；公司5P战略扎实推进，未来发展空间较大；公司基本面良好，且具备较强的估值优势。我们预计公司2015-2017年EPS分别为1.26、1.4和1.63元，对应PE分别为8.3、7.5和6.4倍，维持"买入"评级。 
    风险提示：行业销售复苏弱于预期。