关键假设：职业教育转型顺利推进，主业平稳增长。
    我与大众的不同：（1）借助资本市场力量快速做大职业教育，发展速度有望超市场预期。“十三五”期间，教改有望全面推进，职业教育是发展重点。我国职业教育行业发展时间较短，竞争格局分散，A 股尚无以职业教育为第一主业的上市公司，但是学员对于有品牌、服务好、教学品质高的职业教育需求在日益增强。
    洪涛股份目前已经并购了考研教育龙头跨考教育，建筑类培训龙头学尔森，设计师教育企业中装新网，参股了医学、法学教育公司金英杰教育（如果对方完成业绩对赌，将继续收购至控股），并购标的快速落地体现了公司转型的决心和执行力。目前公司在手资金6 亿，资产负债率50%，并在筹划发行12 亿可转债用于职业教育网点和平台建设，未来有望利用资本市场力量推动职业教育产业快速做大,取得先发优势。（2）积极整合并购资源，真正做强教育产业。公司11 月23日设立全资子公司“洪涛教育”，意在整合并购的教育资源，目前公司已经引进多名教育产业资历丰富的高管，未来还将加大教育和互联网人才的引入，打造统一的教育平台线上线下入口，建立研发和数据库中心，把职业教育产业做强。（3）职业教育市场空间大，具有客单价高且易于互联网化的特性，品牌地位确立后，可实现较高毛利率水平和较高护城河。根据申万教育组预测，未来5 年，每年职业教育经费总投入均超过4000 亿元。职业教育适于网络授课，学生分散，营销更加依赖互联网手段，有利于形成高毛利率、高净利率的行业属性。
    股价表现的催化剂：新的职业教育并购落地；公司整合教育资源，从集团层面加速推进等。
    核心假设的风险：职业教育并购标的业绩不达预期；转型效果低于预期；主业加速下滑。