参考同类公司高达50%以上的毛利率，三季度公司毛利率大幅增长，15年前三季度毛利率较去年同期提升5%。预计四季度由于教育等新业务占比的不断扩大，公司毛利率将进一步提升，15年全年利润增速进一步提升。 ?管理费用率大幅上升，收付现比都有所提升
    前三季度期间费用率较同期大幅增长3.07个百分点，主要原因是管理费用率上升了2.07个百分点。收付现比方面，前三季度收付现比都有一定幅度的上升，付现比仍然大于收现比。
    二胎放开将对教育资源提出更多需求，公司手握优质教育公司将受益
    全面放开二胎后，短期来看，势必会极大影响儿童教育等产业的发展，可以预见到之后早教师、妇产科医生等众多职业岗位需求将增加。公司拥有众多优质后续职业教育平台，相关职业资格培训业务收入预计会有所增长。另外，公司目前虽无早教等相关课程，但拥有众多相关资源，不排除未来会大力涉足。
    投资建议 
    由于投资持续下行，公司主营业务也不断下沉，但是公司能够准确把握住转型节奏，及时拓展教育第二产业并逐步产生收入，弥补装饰主业的不利影响，并使公司业绩仍然稳中向好，十分难能可贵。我们维持对公司的“买入”评级，预计公司2015-2017年EPS分别达0.32、0.42、0.54元。
    风险提示
    新业务推进不达预期；各业务整合对公司的管理提出了更高的要求