受益于重庆市产业转移和城镇化进程等，经济相比东部沿海城市仍将保持较快增速，公司将享区域红利下的消费红利。
    集团丰富优质资产注入确定性高，业绩向上弹性充足。公司是重庆市国资委旗下的唯一商业上市平台，平台资源稀缺。目前公司股票因大股东资产注入而停牌，国资改革方案即将出台。此外，目前公司净利率和毛利率均低于行业平均5%左右，本次国改将改善激励机制促进效率提升，并推动跨境电商和金融转型快速发展，业绩具有较大的增长空间。
    跨境电商催生主业腾飞。2014 年7 月，公司转型跨境电商，源于在经济全球化背景下，技术进步、价格优势及政策红利等因素共振，跨境电商步入黄金时代。公司对外掌控海外供应链资源、对内奠定仓储物流基础，凭借两大优势形成竞争壁垒，将在未来的长期竞争中胜出。
    金融转型为公司插上翅膀。受居民收入提高、刺激消费政策支持和消费金融行业管制放开等多因素影响，2015 年1 月，公司转型消费金融业务，开启万亿级蓝海市场，培育新的利润增长点。公司从事消费金融的三大核心竞争优势为：现金流充足、消费数据库和线上线下结合模式。
    投资建议
    不考虑整体上市预期，预计公司2015-2017 年EPS 为1.30、1.49 和1.66元，对应停牌前32.39 元股价的PE 为25 倍、22 和20 倍，PS 为0.43 倍，估值处于行业较低水平，安全边际高。考虑到公司较强的区域竞争地位，跨境电商和金融业务的转型拓展空间大，其国资整合效应和增长前景确定，盈利提升空间大，估值修复可能性大。目标价42 元（对应2016 年28 倍PE），对应当前股价有30%空间，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。