其中2、3 季度净利润下滑幅度较大，主要由于新开门店带来的开办费用及关闭门店的相关违约处置费用较高所致。其中Q1 新开9 家门店、Q3新开4 家门店，合计建筑面积11.33 万平。Q1、Q2、Q3 分别关闭门店2 家、5 家、4 家，合计关闭门店面积3.24 万平，1-9 月净新增约8 万平。
    分业态来看，公司百货收入102.5 亿，同比-0.68%，超市收入75.0 亿，同比+3.75%，电器业态收入47.1 亿，同比+2.92%，电商实现收入5495 万（规模增长较快）。
    盈利预测与投资建议
    公司新店拓展、老店关闭、及人工租金费用刚性上涨等多种因素导致利润大幅下降，电商业务初具规模。公司目前处于停牌阶段，公告将进行资产重组实现集团整体上市，集团旗下汽车4S 店资产的收入占比大约10-20%左右，除此之外更期待员工持股计划的推出，激励机制的改善有望推动公司供应链金融、消费金融、电商及跨境电商业务的快速增长。
    预计2015 年新开百货门店面积13 万方，公司将以内生改善为主，费用压力较大导致公司Q3 利润下滑明显，调整公司15-17 年EPS 预测为1.12元、1.17 元、1.30 元，维持买入评级。
    风险提示
    电商持续冲击、国企改革不达预期；