截至12月4日收盘，行业2015/16年整体动态PE为55.1/42.8倍，2015年相对全部A股估值溢价1.71。
    本周观点：旅游行业短期景气和长期成长性均维持，波动中寻找真价值和真成长。维持观点，移动互联在旅游业的应用提升行业效率，优化生态圈，两大亮点带动行业景气度高位运行：签证放松和东南亚恢复提升出境游景气，迪士尼将提振国内游景气度。①延续“大旅游生态圈”选股策略，推荐要素层的休闲娱乐标的宋城演艺、中青旅、中国国旅、锦江股份，其中锦江股份受益迪士尼；推荐服务层的代理商凯撒旅游、众信旅游、腾邦国际，其亦受益于出境游。②推荐国企改革或机制变革推动下的拐点型公司，黄山旅游、张家界、长白山、云南旅游、桂林旅游、峨眉山A。
    旅游政策：六部委出台促进旅游装备制造业发展政策；国家旅游局成立首个数据中心；韩国2016年起实施即时免税制度。
    三游数据：10月访港游客连续五个月同比下滑，澳门参团游客同比减少19.8%；1-10月中国入境游客累计同比增长4.4%。旅游目的地：武陵源核心景区12月1日起实施淡季票价；美国将收紧护照免签项目政策；沪将建首艘国产豪华邮轮；中国赴非洲游兴起。免税业：中免集团上线会员项目；携程全球购平台与海口免税店合作。餐饮业：商务部拟推动餐饮住宿等8个生活服务行业创新发展；欧盟对麦当劳避税问题展开全面调查；饿了么将下线无证商家。酒店业：NH酒店旗下Nhow品牌将于2019在伦敦开业；君澜酒店携手广西旅发开发度假版块；海航酒店集团建立“生活体验平台”。旅行社：广东中旅拟2016年新三板上市；港中旅与恒大地产合作。在线商旅：同程10亿元布局华南瞄准出境游，其2015年服务人次同比增速超过200%，与邦城规划合作共拓目的地市场；携程在日本获得旅行社牌照；“一块去”拟挂牌新三板；途牛宣布进军会奖展览市场，其前10月中东非市场交易额占有率行业第一；芒果网携手天海邮轮包船布局邮轮市场；驴妈妈大力发展长航线邮轮市场。
    公司公告：①三特索道：公司将对前期重大资产重组方案进行重大调整。②峨眉山：公司以货币出资2000万元设立智慧旅游子公司。
    本周提示：12.8：西安饮食股东大会，腾邦国际限售股上市流通。