基层医疗机构负责初诊、建立健康档案和专病档案，实施常规体检和患者教育；二级医院则负责临床诊断、制定个性化/规范化治疗方案，实施患者年度专科体检和并发症筛查，对基层医疗机构进行指导评估；三级医院则负责疑难复杂和危急重症患者的救治，对二级及以下机构进行技术培训。
    县级及以下医疗机构地位显著提升。糖尿病作为常见慢病，过去大量患者在三级医院完成初诊、筛查、并发症治疗、胰岛素或口服药物处方等流程，是对优质医疗资源的不合理占用。通过明确分工，将县级及以下医疗机构具有足够技术水平和医疗服务能力的环节从三级医院分离，可以大大提高医疗资源配置效率。在这一举措下，县级及以下医疗机构承担的诊疗功能显著提升，在整个糖尿病诊疗中占据的价值空间增加。
    公司基层市场优势稳固，医生+患者双重资源。公司通过二代胰岛素在县级及以下市场的销售和学术推广，积累了丰富的医生、患者资源，目前拥有300 万存量患者和每年50 万增量患者，“蓝光行动”、“蒲公英计划”等培养了数千名内分泌医生。目前诺和诺德等外资药企的三代胰岛素主要占据三级医院市场，我们认为未来随着糖尿病分级诊疗推进，公司在基层的优势将得以放大，基层市场的品牌价值和渠道基础将得到更好的发挥。
    监管层加强对慢病管理的政策力度。此次文件中明确提出建设医生团队签约服务，通过专科医生、全科医生、护理和营养等辅助医师以团队模式服务患者，实现糖尿病患者的动态监测和管理。我们认为监管层加强对慢病管理的政策力度，政策取向和行业趋势共振，将有助于通化东宝慢病管理的推广，并形成保基本的公立医疗机构慢病管理服务和对接商业保险、高收入患者的市场化慢病管理服务协调发展的行业格局。
    风险因素。公司研发进度低于预期，胰岛素招标降价。
    维持“买入”评级。公司为目前国内胰岛素龙头和慢病管理布局先行者，维持2015-2017 年EPS 预测为0.42/0.55/0.72 元，参考市场可比公司给予2016 年58 倍PE，对应目标价31.90 元，维持“买入”评级。