公司2015 年Q3 实现营业收入4.58 亿元，同比增长22.83%；实现归属于上市公司股东的净利润1.27 亿元，同比增长80.29%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.26 亿元，同比增长83.78%。实现EPS 为0.11 元。
    2．我们的分析与判断
    （一）业绩超预期，多因素致高增长
    我们推算，公司二代胰岛素产品收入端增长20-25%之间，镇脑宁收入端增速估计5-10%之间。公司净利润增速（77.40%）高于扣非后净利润（65.89%）增速主要原因是上半年公司出售通葡股份股权获得投资收益所致。公司扣非后净利润增速超过收入增速，我们认为原因主要有：第一，税率调整（17%有抵扣改3%无抵扣）；第二，随着公司二代胰岛素类产品规模逐步扩大，整体规模效应逐步显现，同时公司基层市场拓展效果也在逐步显现，两项因素致使销售费用率同比逐步下降。
    三大费用率方面，销售费用率同比下降3.32 个百分点，管理费用率同比下降1.22 个百分点，财务费用率同比提升0.69 个百分点。稳中有降，费用控制良好，相对健康。
    （二）增发10 亿+，大举进军糖尿病慢病管理，大股东、高管及核心员工大比例参与，彰显信心，未来动力十足
    公司8 月13 日发布增发预案，拟向东宝集团、李一奎、程建秋、王鹏、姚景江、吉祥创赢、吉发智胜、刘殿军、石光共计9 名增发对象发行不超过4600 万股股份，价格22.63 元/股，募集资金不超过10.41 亿，扣除发行费用后，资金用于认购台湾华广生技17.79%私募股权、建设糖尿病慢病管理平台以及补充流动资金，锁定三年。
    在所有增发参与者中公司大股东、高管及核心员工参与占比将近80%，我们认为如此大比例参与，彰显了大股东、高管及核心员工对公司未来发展的坚定信心，同时与公司利益绑定，未来动力十足。
    （三）糖尿病慢病管理平台逐步搭建，未来海阔天空，龙头有望再次腾飞
    慢病管理闭环形成最为重要的几个核心因素是医生、患者、平台、变现通道等，公司在医生（深耕多年累积专家资源、蒲公英行动布局基层医生）、患者（深耕多年、产品性价比高、品牌优势强）、变现通道（二代胰岛素、血糖仪、试纸、三代储备产品）方面的积累和布局均已初步形成和完善，但在平台方面尚需加大加快投入和布局，以构建完成糖尿病慢病管理闭环，公司此次定增募投资金便是在平台方面的落地与扩充（从主体、线上、线下、物流等闭环等方面全方位考虑），包括四项投入：第一项投入（投资1.1 亿用于东宝糖尿病平台搭建）用于解决主体的问题，成立御糖医疗，计划完成售后服务、医生教育及诊疗能力提升；第二项投入（投资5.6 亿用于患者线上导入及日常健康教育）用于解决线上问题，实现线上问诊互动，提升患者粘性，并为整个闭环导流，导入活跃用户；第三项投入（投入7000 万用于线下实体药店加盟合作及日常运营）用于解决线下的问题，寻找10000 家合作实体药店，布局全国，配合线上促销，完成胰岛素笔、血糖仪维修等售后服务；第四项投入（投入8000 万用于物联网体系建设及物流仓储）用于解决物流的问题，完成产品配送。我们认为，公司随着此次增发募投项目逐步完成，再加上公司现有的医生资源、患者资源、药品+器械变现通道、现有APP 及平台网站，公司慢病管理平台在未来一段时间有望快速形成O2O 闭环，我们推算，按照我国现有1.12亿糖尿病患者推算，作为龙头，即使公司未来拿到1%的患者导入闭环，也是百万用户容量，市场空间巨大，前景广阔。我们看好公司在糖尿病领域多年的沉淀和积累，配合新搭建的慢病管理平台，公司未来海阔天空，国内糖尿病领域龙头有望再次腾飞。
    （四）研发稳步推进，系列重磅产品打开未来成长空间
    公司研发稳步推进，未来多个重磅产品有望打开公司未来成长空间。
    胰岛素方面：独家品种甘舒霖40R 已获批件；甘精胰岛素注射液预计2016 年申生产；门冬胰岛素注射液预计2017 年申生产；30/70 混合门冬胰岛素注射液、50/50 混合门冬胰岛素注射液的临床申请仍在审评中；地特胰岛素及地特胰岛素注射液已于2015 年上半年临床受理；赖脯胰岛素及赖脯胰岛素注射液计划2016 年申报临床；
    GLP-1 受体激动剂类药物方面：德拉鲁肽和利拉鲁肽尚处临床前研究。
    厦门特宝研发的Ⅰ类新药生物制品方面：Y 型PEG 化重组人干扰素α2b 注射液（Ⅰ类），完成慢性丙型肝炎（基因2、3 型）的Ⅲ期临床研究