公司风机制动器自2013 年开始量产以来，成功实现进口替代，2014 年营收约1 亿元，目前国内客户已经有22 家，并正式成为西门子风电事业部的全球合格供应商。我们预计今明两年公司风机制动器依然处于快速发展期。
    收购上海庞丰，积极发展轨交制动领域：公司未来一大战略发展方向是轨道交通制动系统。目前公司已经完成上海庞丰交通设备科技有限公司100%股权收购，上海庞丰是一家专业从事轨道交通车辆制动系统、零部件制造的企业，在行业内有很深技术积累并在低地板有轨电车制动系统领域有领先的市场优势。2015 年上半年，上海庞丰已经实现扭亏为盈。
    盈利预测和投资评级：我们预计公司2015~2017 年的营业收入分别为562 百万元，710 百万元和917 百万元，可实现净利润分别为59 百万元，82 百万元和111 百万元。根据公司5 月5 日公告的定增预案，大股东和员工持股计划以9.32 元/股包揽此次 4 亿元增发，彰显公司信心；结合公司发展情况和外延可能，我们首次覆盖给予“买入”的投资评级。
    风险提示：传统工业制动市场需求低迷；轨交制动市场进展低于预期；外延发展进度缓慢。