我们合理推测，庞丰公司的核心技术团队后续将获取部分华伍股份公司股权，实现双方战略绑定，更好推动轨交制动发展。
    轨交制动上半年业绩较14 年全年大幅增长，业绩释放进度超预期
    2014 年，轨交制动子公司上海庞丰营业收入1096 万元，净利润为-463.16 万元。
    本次收购公司公告披露15 年上半年庞丰实现营业收入1690 万元，实现净利润165万元。
    此前市场预期公司轨交制动业务15 年带来2000 万营业收入，公告业绩大幅超出预期，营业收入15 年半年比14 年全年高54%，净利润扭亏为盈，带来惊喜。
    小市值，高成长，估值优势明显，维持买入评级
    我们认为公司是中国工业制动器龙头企业，产品为进口替代核心部件，产品毛利率40%左右，风电+传统制动系统双增长增厚15 年业绩，轨交制动系统打开未来广阔成长空间；
    不考虑外延并购，我们预测公司2015-2017 年实现归属于母公司净利润分别为6625 万元，9591 万元，1.38 亿元，对应EPS 为0.21/0.31/0.45 元，对应P/E 38/26/18倍，考虑公司未来业绩的高成长性，且公司还有外延发展预期，目前市值仅25亿，公司估值优势明显，维持买入评级。