近年来年国内风电行业因为弃风限电问题改善明显复苏，带动全产业链回暖。公司风电设备制动器项目2013 年正式达产，进口替代空间巨大。公司已基本切入国内前十大风机整机厂商的供应链体系，2014 年风电业务收入同比翻番，超过1亿元，预计未来三年仍将高速增长。
    进军轨道交通制动器市场，打破成长天花板。国内轨道交通制动系统年均市场空间接近100亿，显著高于公司目前所处行业的市场空间。但这一市场目前主要由国外公司把持，国产化率极低。此前公司通过控股上海庞丰进入轨道交通领域。2015 年，轨道交通制动系统产业将成为公司重点发展产业，未来公司将充分利用上海庞丰在轨道交通制动系统方面的技术优势，整合资源，加强研发投入，尽快在相关领域突破下游客户采购体系，实现产品放量。
    公司内部人士全额认购定增，彰显信心。2015 年5 月5 日晚间，公司公布了增发方案，拟以9.32 元/股，非公开发行股票数量不超过4291.85 万股，募集4 亿元，主要投向轨道交通车辆制动系统产业化建设项目、工业制动器产业服务化建设项目以及补充流动资金 。
    此次发行对象主要为公司的部分董事、监事、高级管理人员以及实际控制人之女，其中公司华林证券-华伍股份第1 期员工持股定向资产管理计划认购不超过1024.85 万股，其余股份由聂璐璐认购，认购数量区间为3266.99 万股至4291.85 万股。此举充分显示了实际控制人及公司管理层的诚意，以及对于公司未来发展的信心。
    首次评级为“买入”。我们预期2015-2017 年公司实现每股收益0.26 元、0.37 元和0.51元，2013-2017 年复合增长率35%。我们选取与公司同处申万“其他通用机械”子行业的上市公司进行估值比较，公司估值水平相比行业可比公司偏低；公司此次定增募集4 亿元由公司内部人士全额认购，充分体现对未来发展得信心；公司成立的并购基金意在进行产业链相关整合，未来外延预期强。综合上述三点，我们首次给予买入评级，目标价26元。