3 季度LED 照明实现营收9.75 亿，同比增长103.6%；净利润若排除资产减值计提等一次性因素的影响，同比增速在50%以上，高于预期。结合LED 照明渗透加快，我们认为3 季度即是业绩拐点。展望未来，相比其他厂商，公司左右手互博的痛苦时期已过；并且开拓新客户顺利，受益于自有品牌和新客户拓展，毛利率也将更为平稳，有望更好享受LED 照明的快速渗透！  
    公司中长期发展规划已清晰：依靠"光源+灯具"、"代工+自有品牌"做大LED 照明是第一步；第二步是在小的技术革新上与竞争对手拉开差距， 如部分产品使用自己的控制IC；第三步是积极布局智能照明，抢占入口。  
    投资建议与评级：基本面与我们之前判断差不多，行业正处于渗透率快速提升阶段。公司客户拓展顺利，明年会有新客户放量。此外还在积极布局智能照明！我们还是给予公司2015-2017 年EPS 为0.27 元，0.4 元和0.52 元，给予明年30 倍的预期估值，未来一年目标价12 元，维持买入评级。  
    风险提示：行业竞争激烈、LED 价格跌幅超出预期、人力成本上升