争取到2025 年，无人机在边境巡逻、治安反恐、农林牧渔、地图测绘、管线监测与维修、应急救援、摄影娱乐等领域大量应用。我们认为，我国无人机技术正不断取得突破，在巡逻、搜救、农业植保等领域应用前景十分广阔，市场规模超千亿。
    强强联合，技术水平国内领先
    公司坐拥飞控、旋翼和发动机三大核心技术优势。其中发动机属于公司量产高性能产品改制而来，公司在发动领域的技术水平全国领先；而飞控和国际领先第四代旋翼技术均来自清华设计团队，其中飞控技术含量最高，是无人机的“大脑”和未来竞争的核心门槛，而清华大学在无人直升机飞控领域技术国内领先，飞行系统控制能力能够达到军用级别。此次强强联合，协同效应显著，公司无人机技术全国领先。
    产品竞争优势明显，无人机最优标的
    公司旗下XV 系列产品覆盖边境巡逻、治安反恐、农林牧渔、地图测绘、管线监测与维修、应急救援等领域。其中XV-1 主要用于侦查、搜救工作等专用领域，其长宽高分别为5.2 米*1.2 米*1.3 米，最大起飞重量230kg，最大任务载重量50kg，最大升限超过3000m，最大续航时间超过3h，巡航半径超过100km，技术参数可以与国际领先的同类型机型相媲美，近期XV-1 产品信息进入全军武器装备采购信息网。而XV-2 是公司重点打造的农业植保无人机，长宽高分别为4.88 米*1.12 米*1.4 米，最大载药量达72升，作业效率为300 亩/小时，在飞行精度控制、载药量、滞空时间都是其他竞争对手短期所难以企及的，是国内农业植保无人机龙头。
    重申买入评级，维持6 个月目标价30 元
    2015 年是公司战略业务升级年，无人机搭载农业信息化+电动车切入后市场，价值重估才刚开始。预计2015-2017 年EPS 分别为0.97 元、1.08元和1.22 元。买入评级， 6 个月目标价30 元，对应2016 年28 倍PE。
    风险提示：国内摩托车销量大幅下滑的风险；战略业务进展不达预期的风险。