前三季度实现营业收入243.15 亿元，同比减少5.52%；营业利润20.94 亿元，同比减少22.09%；利润总额23.79 亿元，同比减少18.90%；归属上市公司股东的净利润17.45 亿元，同比减少19.92%；基本每股收益1.29 元，同比增长19.9%。
    成本费用水平上升，盈利水平下降。前三季度毛利率38.73%，同比下降0.96 个百分点，销售费用率19.79%，同比上升0.38 个百分点。管理费用率4.09%，同比上升0.41 个百分点；净利润率7.15%，同比下降1.5 个百分点。
    三季度旺季不旺，未能扭转下降趋势。三季度青岛啤酒总销量754万千升，青岛品牌销量363 万千升，高端产品销量147 万千升。总销量和青岛品牌销量与去年同期相比均有所下降。三季度啤酒行业持续低迷，全行业产量和收入持续下降，虽然同比下降速度比二季度有减缓，但是下降趋势仍在持续。
    下调对青岛啤酒的评级至“持有”评级。
    风险提示：啤酒市场竞争激烈，而且其销量易受天气变动影响，重要原料大麦的产量和价格也受产区天气的重大影响，对于其风险应予以充分关注。