前三季度实现营业收入114.48亿元，同比减少6.51%；营业利润10.59亿元，同比减少6.95%；利润总额11.40亿元，同比减少10.25%；归属上市公司股东的净利润8.57亿元，同比减少 6.39%；基本每股收益0.30元，同比减少 6.72%。
    盈利水平回到往年同期水平。前三季度毛利率41.36%，同比提高0.50个百分点，销售费用率11.59%，同比下降0.29个百分点。管理费用率10.49%，同比上升1.17个百分点；净利润率8.20%，同比提高0.24个百分点。三季度成本费用水平回到往年同期水平，二季度成本下降的影响减弱，所以盈利水平也回到往年同期水平。
    总销量同比继续减少。前三季度总销量444.52万千升，同比减少5.62%。其中燕京主品牌销量312.68万千升， “1+3”品牌销量403.2万千升。
    三季度啤酒行业继续低迷，7、8、9三月产量连续减少，燕京啤酒销量也未能扭转下降势头，预计全年总销量将维持在500万吨左右。
    维持对燕京啤酒的“持有”评级。
    风险提示：啤酒市场竞争激烈，而且其销量易受天气变动影响，重要原料大麦的产量和价格也受产区天气的重大影响，对于其风险应予以充分关注。