投资分析：股市波动影响，总投资收益率环比回落，但仍维持高位新华保险受股市波动影响前三季度总投资收益率分别为8.7%，较上半年有所回落，但仍优于2014 年。
    现金流分析：退保和满期给付压力均较去年同期增大
    新华保险的2014Q3／2015Q3 的流量退保率（退保金/已赚保费）分别为32.6%/50.1%，2015 年前三季度较去年同期有所上升；2014Q3／2015Q3的赔付率分别为14.3%/19.76%，赔付率同比小幅攀升，且二者合计占比较大，对于公司的现金流形成一定压力。
    投资建议
    新华保险三季度的总投资收益率虽然较中期有所回落，但同比仍然维持在高位；由于前期产品的退保和满期给付较大，对于公司的现金流造成了一定压力，但公司已经在承保端包括渠道和产品上进行一些改变，预期未来这一状况将得到改善；看好公司在行业利好政策驱动下的収展，维持公司“推荐”评级。
    风险提示：系统性风险；政策推出不及预期；流量退保率高企，公司现金流恶化风险。