1-3 季度营收64.69 亿元（+101.65%），归属上市公司净利润1.71 亿元（+82.88%）。扣非后净利润1.66 亿元（+83.86%）。
    简评
    3 季度经营超预期。3 季度单季，1）预计排除竹园并表因素后，营收仍然有50%以上的增长。2）毛利润率提高1.5 个百分点，营业利润率提高0.36 个百分点，净利润率提高0.16 个百分点。1-3 季度，1）预计排除竹园并表因素后，营收仍然有40%以上的增长。2）毛利润率提高0.74 个百分点，营业利润率提高0.14 个百分点，净利润率提高0.09 个百分点。
    预计批发业务的异地扩张是增长主要原因。截至3 季度末，公司应收账款6.22 亿元（+277.87%），预收账款3.32 亿元（+51.55%）。母公司营收30.1 亿元（-6%）
    出境服务平台渐成，龙头地位巩固。登陆资本市场后，公司已经实现了约15 次整合：包括1）同业（竹园国旅、北京周游天下、魅力假期、行天下）的并购，巩固龙头地位、拓展大洋洲等新目的地业务；2）加速渠道进展，拓展全国门店（预计未来三年内众信旅游的门店数将达到200 家以上。），拓展在线（悠哉旅游网）、T20（年假旅行）、V2O（与华谊兄弟战略合作）；3）收购上游（地中海俱乐部、与巴黎酒店、波兰车公司等实现合作）；4）涉足自由行（世界玖玖、洋葱旅行、巨龙国旅）、高端定制、体育旅游、健康旅游、商务会奖（灵动山水）等细分领域。5）建设出境综合服务平台。除旅游外，还包括海外教育服务平台（异乡好客）、移民置业服务平台、出境互联网金融服务平台（成立小额贷和寿险公司）等，提供游学及留学教育、移民置业、第三方支付、保险服务。6）与此同时，公司还投资了天津优投金鼎资产管理有限公司、创新工场基金、晨晖新经济并购基金、香港众信九鼎公司等创投公司，捕捉新兴领域的机会。
    投资建议：万亿产业中或将产生千亿市值企业。预计公司2015-2016年归母净利润2/2.6 亿元，按照增发53,130,929 股计算，公司当前市值212 亿元，对应PE 分别为106/82 倍。我国正处于出境游发展的黄金时代，且旅行社增长有望快于出境游整体，产业空间将有望达到万亿水平，形成千亿流水和市值的产业巨头。建议重点关注。