其中15Q3单季实现收入4.48 亿元，同比增长19.0%，（归属于上市公司股东）净利润5596.59万元，同比增长54.9%。受益于销售收款增加和广告费支出减少，公司15Q1-3经营活动产生的现金净流量为1684.79 万元（14 年同期为-2784.15 万元）。
    受益品牌集中度提升，家居品类和渠道拓展迅速，晟喜华视并表贡献收益，费用控制成效显现。1）行业集中度提升，公司卧室家居品类扩张和渠道拓展提速。
    床垫行业集中度上升趋势明显，目前国内第一梯队仅3-5 个品牌在广告、渠道、业绩上占优势，品牌的作用越来越凸显。品类方面，公司借助“喜临门”品牌影响力发展卧室家居，通过床垫、软床及配套产品为消费者提供综合化服务。渠道方面，线下门店持续优化，线上业务维持快速增长，15 年集团业务和线上业务合计预计实现50%以上增长，积极拓展全友、曲美等全套家居客户，床垫出口业务维持20%-30%增长。2）晟喜华视并表，开始贡献收益。15 年6 月晟喜华视完成过户，三季报贡献约2000 万元收益，15 年承诺净利不低于6850 万元，预计15Q4伴随发行许可证的获得与收入确认，全年收入增速将加快。3）费用控制成效显著，提升盈利能力。公司14 年公司广告费用高企拖累业绩表现，15 年公司强调费用控制，Q1-3 销售费用率同比下降2.17 个百分点至14.2%，销售毛利率为37.8%，净利率同比提升1.05 个百分点至10.3%。伴随费用控制效果和高毛利影视剧销售占比提升，未来利润率水平仍有持续提升空间。
    家居主业“一体两翼”+影视文化产业共同促进向“品牌领先”战略转型。1）一体：床垫主业积极实施品牌战略，多渠道+综合化铺开。通过广告投放、发布“喜临门中国睡眠指数”等，树立良好的品牌形象在行业集中度提升过程中加深消费者认知，基于渠道多样化构建多品牌战略。渠道拓展立足“自有品牌+OEM”的双轮通道，拓展线下卖场、线上天猫以及美乐乐等电商平台、及酒店市场等多渠道销售。产品方面顺应综合化趋势，积极发展软床和沙发等配套产品，积极调整产品结构，向高毛利民用床垫产品倾斜。2）两翼：儿童家具和智能家居积极探索。
    儿童家具已获得迪士尼、哆啦A 梦、Hello Kitty 等一线国际品牌授权，将推广少年儿童产品系列，十三五规划全面放开二胎政策将使公司儿童家具销售受益。公司前期与和而泰合作研发智能床垫，10 月投资1500 万元获得浙江神灯生物科技有限公司35%股权，进军健康睡眠产业，预计后续和床垫、折叠床等结合的创新产品将陆续推出。3）影视文化业务协同，促进“品牌领先”转型。公司今年6 月完成对晟喜华视的收购， 15 年晟喜华视投资拍摄了《明天你好》、《大嫁风尚》、《麻辣女友》等新剧，增厚业绩同时与主业协同促进“品牌领先”转型。
    立足床垫主业积极多元化转型，定增彰显发展信心，维持增持。公司床垫主业积极拓展产品品类和销售渠道，积极推进儿童家具和智能家居发展；收购晟喜华视100%股权进军文化传媒领域，以广告植入、文化渗透等方式促进主业“品牌领先”转型；拟向华易投资、刘宇、王渤、徐荣华、2015 年度第一期员工持股计划定增17 亿元（14 元/股，锁三年）彰显长期发展信心。15 年主业盈利水平回升，影视文化产业并表增厚业绩，同时多元化转型方向确定，提供更大想象空间。同时预计支付给晟喜华视股东用于购买喜临门股票的2.16 亿元正在逐步建仓。我们维持公司15-16 年EPS 至0.63 元和0.82 元的盈利预测，目前股价（19.06 元）对应15-16 年PE 分别为30 倍和23 倍，公司市值仅60 亿元，具有安全边际；健康睡眠产业和影视文化产业等多元化转型提供后续看点，维持增持！