3）印度建厂：投资6.75 亿元，设立“平高印度公司”，主营GIS 产品。
    投资要点
    增发利好产业链整合，符合公司发展战略
    我们认为，此次增发符合公司发展战略，有助提高盈利水平与市场竞争力，主要体现在：1）将增加中压开关业务与国际业务占比，有助优化业务结构；2）提升公司核心零部件供应能力，以及工程整体解决方案供货能力；3）减少关联交易，消除集团内同业竞争；4）缓解资金压力。
    印度设厂，有助做大海外业务
    印度是全球重要的新兴经济体，电力基础建设的发展潜力很大。据此前中报披露，公司在印度签订的合同额已超过11 亿元，具有较好的前期市场铺垫。我们认为，“印度制造”与“国际工程”注入，将形成良好的协同效应，有助公司顺应“一带一路”政策导向，做大海外业务。
    看好公司中长期发展前景，调升评级至“买入”
    暂不考虑增发实施预期，我们预计，当前股本下，2015～2017 年，公司将分别实现EPS 0.74 元、0.88 元、1.04 元，对应30.6 倍、25.6 倍、21.7 倍P/E。
    如考虑增发摊薄与拟购资产的业绩承诺，则2016 年、2017 年，公司将分别实现EPS 0.90 元、1.07 元，对应25.2 倍、21.1 倍P/E。
    风险提示
    公司实际经营、增发进展或低预期；行业估值中枢或现波动。