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>> 银河证券-平高电气(600312)特高压交流组合电器龙头地位稳固,订单将逐步进入...-150812
上传日期:   2015/8/12 大小:   255KB
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评级:   推荐 作者:   张玲
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二季度特高压组合电器交货节奏趋于正常,毛利率、归属净利均止跌回升。
    归属净利增长14.23%,毛利率同比上升0.46 个百分点。具体来看:组合电器(GIS):占公司营业收入的比重超过80%,实现营业收入15.62 亿元,同比增长38.29%。毛利率提高0.84 个百分点。
    该业务的较快增长一是受益于特高压GIS 间隔交付数的较快增加。
    另外,平高东芝的并入也有利于公司组合电器业务的整体增长。
    备品备件:实现营业收入1.31 亿元,同比增长103.6%,同时毛利率增加9.14 个百分点。
    敞开式六氟化硫断路器、高压隔离开关和接地开关:由于组合电器具有占地面积小、故障率低、免维护等各个方面的优势,敞开式设备的市场空间逐渐减小是必然趋势。这两项业务的营业收入分别下滑56.4%和5.1%。毛利率分别下降21 个百分点和下降2.32 个百分点。
    (二)、期间费用率略有上升
    公司2015 年度上半年期间费用率为12.0%,同比略增0.30 个百分点。其中销售费用控制的较好,在营业收入同比大幅增加的情况下,销售费用基本保持不变,销售费用率同比下降0.7 个百分点。
    而管理费用率则上升0.8 个百分点,原因是无形资产摊销(研发支出转入和平高东芝的并入使无形资产增加较多)和员工工资支出增加。财务费用率小幅上升0.2 个百分点,原因是汇兑损益增加及利息支出有所增加。
    
 
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