展望未来，公司是特高压交流建设的主要受益者之一，随着特高压建设进入常态化，特高压将直接推动公司业绩爆发式成长。中长期看，随着天津智慧开关产业园的投入，也将充分分享配网建设的利好。预计公司2015-2016年分别实现营收72.79、107.65 亿元，YOY+58.0%、47.9%，实现净利润9.62、14.96 亿元, YOY+38.8%、55.5%，EPS0.85、1.32 元，当前股价对应2015、2016年动态PE27、17X，考虑公司中长期高成长确定性高，估值有提升空间，维持“买入”建议，目标价30.0 元(2016 年动态PE23X)
    受益特高压交货，GIS 产品高增长：经营业务看，公司封闭组合电气、隔离开关及断路器分别实现收入15.63 亿元(YOY+38.3%)、1.22 亿元(YOY-5.1%)、1.00 亿元(YOY-56.4%)，其中封闭组合电气中特高压GIS实现收入6-7 亿元，较去年同期提升五成。
    特高压建设为国策，建设步伐明显加快：特高压作为解决我国能源逆向分布的能源传输路径已经得到明确认可，2015 年国网已开工的4 条国内特高压线路投资规模近900 亿元；海外项目方面巴西美丽山投资规模约为18 亿美元，两项合计总投资已经近千亿元。考量今年国网预计的开工幷建设“六交四直”宏伟计划，预计特高压投资将超2000 亿元规模，行业景气度进入新高点。
    特高压交流进入建设高峰期，中长期业绩有支撑： 2015 年是交流建设高峰年，预计将开工三条路线，带来120 个特高压GIS 间隔(每个间隔造价约1.0 亿元)及其他特高压产品需求。公司相继中标蒙西-天津南、榆横-潍坊特高压项目29 个间隔1100 千伏组合电器，合同金额26.89 亿元。公司是国内特高压GIS 间隔领军企业，借助特高压交流的建设，中期业绩有支撑。
    非公开增发打造智慧开关航母，进入中低压开关领域：天津专案14 年10 月底进入投产期。收入方面，15 年将进入产能爬坡期，收入将达到10 亿左右，利润贡献达1 亿，2016 年一期将完全达产，预计收入超30亿元，利润贡献也将达到2-3 亿元，国内开关的旗舰航母将正式扬帆起航。长期看，公司增发已经完成，天津智慧开关产业园将于15 年完成一期建设投入，到2017 年有望实现70 亿元/年的收入规模，再造平高可期。
    公司中长期成长路径清晰。
    毛利率稳升，费用率控制良好：财务指标看，公司H1 综合毛利率30.4%，同比提升1.3ppt，毛利率改善主要在于特高压产品产品占比提升及部分产品招标价格提升所致；费用率看，公司H1 综合费用率12.0%，同比上升0.3ppt，费用率基本稳定。
    盈利预测：我们预计公司2015-2016 年净利润10.99、15.14 亿元,YOY+59.1%、37.7%，EPS0.96、1.33 元，当前股价对应15-16 年动态PE28X、20X，考虑公司中长期高成长确定性高，估值有提升空间，维持“买入”建议，目标价30.0 元(2016 年动态PE23X)