公司2015 年Q3 实现营业收入17.71 亿元，同比增长18.75%；实现归属于上市公司股东的净利润1.55 亿元，同比增长16.80%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.33 亿元，同比增长29.95%。实现EPS 为0.39 元。
    2．我们的分析与判断
    （一）业绩符合预期，各业务线平稳增长
    公司前三季度业绩增速17.04%，符合预期，扣非后净利润改善明显，第三季度单季度扣非后净利润增速达29.95%，原因主要是：第一，去年同期基数不高。第二，三季度费用控制良好。第三，宁夏产区亏损影响在三季度逐步减弱。从收入端整体看，公司前三季度增速18.60%，在控费和招标降价的双重压力下，仍能保持如此增速，体现了公司较强的渠道管控和终端销售能力。
    公司前三季度扣非后净利润增速12.64%，由于去年四季度基数不高，我们预计全年完成股权激励15%增速目标仍是大概率事件。
    分产品线来看，我们预计公司中药线增速在12%-15%之间，参芪扶正增速15%以上（样本医院1-8 月增速16%，受益于营销改革、渠道下沉）；西药线中，消化道线增速在20-30%之间，心血管线稳中略降，抗微生物线10%左右，促性激素线增速比上半年有明显提升，估计在13-15%之间（三季度增速有所恢复提升，我们预计生肖年负面影响在下半年减弱）；诊断试剂线增速在5-10%之间。另外，我们通过第三方数据医院终端数据推算估计，公司艾普拉唑增速在70%以上，亮丙瑞林增速在50%以上，鼠神经增速在60%以上，潜力二线品种仍然呈快速增长态势。
    （二）设立并购基金，与Epirus 瑞士签订合作协议，海外布局、国际化合作更进一步
    公司9 月25 日发布公告，公司拟与易成投资以有限合伙的形式共同投资设立产业投资基金，拟定规模5 亿元，其中：易成投资作为普通合伙人和基金管理人认缴人民币100 万元，占比0.20%；丽珠出资人民币3 亿元，占比60.00%，其余部分出资另行募集。此投资基金主要定位是投资于境内外医药医疗领域具有行业优势和良好发展潜力的优质企业，进行股权投资。
    在区域范围方面，公告里面提及了“境内外”，我们认为海外优质的、新领域、新技术等项目较国内更为丰富，而且公司在上半年已经落地了一单海外精准医疗方面的项目，我们认为公司有意愿也有能力进行海外布局，此项基金落地，我们认为有助于国内外尤其是海外布局的加速落地。
    同时，公司于9 月25 日发布公告，子公司丽珠单抗与Epirus 瑞士签订技术开发合作协议，双方就Actemra（可作为免疫抑制剂用于类风湿性关节炎、多发性关节炎和特发性关节炎的治疗）的一种生物仿制药新的化合物BOW070 产品的临床研究及商业化进行合作；我们认为此项合作有望提升公司单抗生物药的研发水平，推进商业化进程，这标志着公司单抗生物药领域国际化合作进程更进一步。
    （三）业务、资产整合提上日程，向特色专科制剂企业转型有望加速报告期内公司有关业务资产整合的事项主要有二：
    7 月16 日，公司发布公告筹划子公司福兴公司申请在新三板挂牌事宜，虽然公司已经于8月27 日发布公告终止，主要原因是不予豁免相关条款，但是此事项标志着公司已经开始加速公司向特色专科制剂药企业转型发展进程，公司未来有望逐步实现业务整合剥离（原料药部分）。、8 月24 日，公司与控股股东健康元签订了《关于丽珠医药集团股份有限公司与健康元药业集团股份有限公司之资产整合意向书》，健康元将以其控制的深圳海滨制药有限公司及新乡海滨药业有限公司与药品生产、销售有关的全部或部分资产用于认购公司非公开发行股票；公司将以现金认购健康元控制的焦作健康元生物制品有限公司全部或部分股权，以期能够达到控制。虽然公司于10 月27 日发布公告，终止整合，但是我们认为作为公司业务资产整合的又一尝试举措，表明了公司积极整合的态度。
    综合以上两事项，我们认为虽然两事项最后都以终止告终，但却表明公司有意积极推进相关业务资产整合，已经提上日程，公司向特色专科制剂企业转型的步伐有望加速，若未来有所推进，公司业绩估值有望双提升，未来可期。
    （四）研发工作稳步推进，未来有望在高端生物药领域有所突破
    报告期内，公司各项研发工作稳步推进，重点成果包括：注射用艾普拉唑钠完成III 期临床并进入申报生产阶段；注射用醋酸曲普瑞林缓释微球处于申报临床阶段；注射用重组人源化抗人肿瘤坏死因子α 单克隆抗体启动Ib/IIa 临床试验研究；注